보잉 131조 F-15EX 계약, 주가는 왜 0.3%만 움직였나
미국 전쟁부가 보잉과 최대 1,312억 3,000만 달러 규모의 F-15 계약을 맺었습니다. 다만 계약 첫날 실제로 배정된 금액은 5억원이 채 되지 않아, 상한액과 실제 지출의 격차가 이번 계약을 이해하는 핵심 포인트로 떠올랐습니다.
무슨 일이 있었나
미 전쟁부(옛 국방부, 지난해 명칭이 바뀌었습니다)가 8월 24일 보잉과 최대 1,312억 3,000만 달러(원화로 약 181조원) 규모의 F-15 관련 계약을 체결했습니다. 계약명은 이글 크레스트(Eagle Crest)로, F-15 계열 전투기의 신규 생산과 성능개량, 장기 정비를 하나로 묶은 것입니다.
계약 형태는 확정 발주가 아니라 상한액을 정해두는 IDIQ(수량 미확정 납품) 방식입니다. 계약 기간은 2037년 8월까지 11년으로 잡혔습니다. 수의계약(단독 입찰) 형태로, 미 공군·주방위공군은 물론 해외군사판매(FMS) 대상국 7곳까지 이 계약 틀 안에서 물량을 발주할 수 있습니다. FMS 대상국은 일본, 이스라엘, 사우디아라비아, 싱가포르, 한국, 인도네시아, 폴란드입니다.
왜 지금 이 계약이 나왔나
보잉 방산 부문(BDS)의 최근 성적표를 먼저 봐야 이 계약의 의미가 보입니다. 보잉은 공중급유기 KC-46A 고정가 계약에서 10년간 70억 달러 넘는 손실을 냈습니다. 올해 1월 실적 발표에서도 KC-46에서 5억 6,500만 달러 손실을 추가로 인식했습니다. 훈련기 T-7A 레드호크에서도 9억 달러대 손실이 났습니다. 켈리 오트버그 보잉 최고경영자가 KC-46을 두고 "지난 10년간 나쁜 계약이었다"고 말한 것도 같은 맥락입니다.
이번 F-15 계약이 다른 점은 계약 구조입니다. KC-46이나 T-7A는 신규 개발이 포함된 고정가 계약이라 설계 변경이 생기면 그 비용을 보잉이 떠안습니다. 반면 F-15는 이미 수십 년간 양산해온 기종이라 원가 예측이 상대적으로 쉽고, 이번 계약도 생산·개량·정비 중심입니다. 손실 리스크가 KC-46급으로 커질 가능성은 낮다는 뜻입니다.
수요 쪽 배경도 있습니다. 미 공군의 F-15EX 도입 규모는 2026회계연도 예산안에서 129대로 늘었다가, 최근 267대로 다시 두 배 가까이 확대됐습니다. F-35 생산 라인이 여전히 밀려 있는 상황에서, 이미 검증된 4.5세대 기종으로 공백을 메우려는 움직임으로 볼 수 있습니다. 다만 해외 수요는 국가마다 온도가 다릅니다. 이스라엘은 올해 1월 F-15IA를 추가 주문해 누적 50대까지 늘렸지만, 인도네시아는 지난 2월 도입 계획을 사실상 접었습니다. 보잉 측도 인도네시아 사업을 더 이상 진행 중인 캠페인이 아니라고 확인한 바 있습니다.
숫자로 보면
- 계약 상한액은 1,312억 3,000만 달러, 약 181조원입니다. 11년 동안 쓸 수 있는 최대치이지 확정 지출액이 아닙니다.
- 실제 최초 배정액은 34만 3,740달러로 5억원이 채 안 됩니다. 상한액의 0.0003%에도 못 미치는 수준입니다.
- 계약 발표 당일 보잉 주가는 211.08달러로 0.29% 상승 마감했습니다. 시간외 거래에서도 0.08% 오르는 데 그쳤습니다.
- 미 공군 F-15EX 도입 규모는 기존 129대에서 267대로 확대됐습니다.
- 한국 F-15K 성능개량 별도 사업은 2024년부터 2034년까지 3조 4,600억원 규모로, 레이더를 AESA 방식으로 교체합니다.
자주 헷갈리는 두 가지
첫째, 1,312억 달러짜리 계약을 보잉이 따냈다는 문장과 보잉이 이 돈을 받는다는 문장은 다릅니다. 이번 계약은 상한선을 정해둔 틀일 뿐, 실제 지급은 앞으로 나올 개별 발주마다 따로 이뤄집니다. 계약 첫날 배정액이 5억원이 채 안 된 이유도 여기에 있습니다. 보잉 주가가 헤드라인 규모에 비해 0.29%밖에 움직이지 않은 것도, 시장이 이 구조를 이미 알고 있었다는 뜻으로 읽힙니다.
둘째, FMS 대상국 7곳이 신규 주문 7건을 뜻하지는 않습니다. FMS 대상국 명단은 이 계약 틀을 통해 물량을 살 자격이 있다는 뜻이지, 실제 주문을 확정했다는 뜻이 아닙니다. 인도네시아가 대표적인 사례입니다. 이번 계약 대상국 명단에는 이름이 올라 있지만, 정작 자국 F-15EX 도입 사업은 이미 중단된 상태입니다.
한국 독자에게 닿는 지점
한국은 이번 FMS 대상국 7곳 중 하나입니다. 한국 공군은 현재 F-15K 60여 대를 운용하고 있고, 2024년부터 2034년까지 3조 4,600억원을 들여 레이더를 AESA 방식으로 바꾸는 별도의 성능개량사업을 이미 진행하고 있습니다. 이번 미국 계약과 한국의 성능개량사업은 예산과 결정 주체가 다른 별개 트랙이지만, 부품이나 기술 지원을 받는 창구가 이번 계약 하나로 정리될 가능성은 있습니다. 다만 이 부분은 아직 공식 확인된 내용이 아니라 구조상 가능성이라는 점을 짚어둡니다.
투자 쪽에서 볼 지점도 있습니다. IDIQ 계약은 발표 시점에 매출로 잡히지 않습니다. 실제 실적에 반영되는 시점은 개별 발주가 나올 때입니다. 이번 계약을 계기로 F-15 프로그램에 엔지니어링·정비 인력을 대는 부즈앨런해밀턴 같은 협력사들의 목표주가가 조정됐다는 보도도 나왔습니다. 국내에서 방산 관련주를 보고 있다면, 계약 발표 자체보다 이후 나오는 개별 발주 소식과 절충교역 물량 배정 소식을 더 눈여겨볼 필요가 있습니다.
지금 확인할 것은 하나입니다. 이 계약에서 실제 돈이 움직이는 첫 발주가 언제, 어느 나라 몫으로 나오는지입니다. 그 시점이 되기 전까지 181조원이라는 숫자는 가능성이지 확정된 금액이 아닙니다.
자주 묻는 질문
보잉 F-15 계약 131조원은 실제로 얼마나 받는 건가요?
이번 계약은 확정 매출이 아니라 2037년까지 발주할 수 있는 상한선입니다. 계약 체결일 실제로 배정된 금액은 34만 3,740달러로 5억원이 채 안 되며, 이후 개별 발주가 나올 때마다 그 금액만큼만 실제 지출로 잡힙니다.
이번 F-15 계약이 한국 F-15K 성능개량사업과 관련이 있나요?
한국은 이번 계약의 해외군사판매(FMS) 대상 7개국에 포함됐습니다. 다만 한국 공군이 2024년부터 진행 중인 3조 4,600억원 규모의 F-15K 레이더 교체 사업은 별도 예산으로 결정된 사업이라, 이번 미국 계약과는 예산·의사결정 주체가 다릅니다.
F-15EX는 왜 지금 미 공군 도입 물량이 늘어나고 있나요?
F-35 생산이 여전히 밀려 있는 가운데, 이미 실전 배치된 F-15 계열 기체로 공백을 메우려는 목적이 큽니다. 미 공군의 F-15EX 도입 목표는 2026회계연도 예산안 기준 129대에서 최근 267대까지 늘었습니다.
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