삼성전기 MLCC 품귀 현상, AI 서버용 베라루빈이 불을 붙였다
삼성전기와 삼화콘덴서를 다루는 뉴스가 이번 주 500건 넘게 쏟아졌습니다. AI 서버용 MLCC 수요가 커지면서 반도체가 아닌 부품 공급망 전체가 주목받고 있습니다.
무슨 일인가
이번 주 삼성전기를 다루는 기사가 잇따라 나왔습니다. 소재는 제각각입니다. MLCC(적층세라믹콘덴서) 공급 부족을 다룬 칼럼, 엔비디아의 차세대 AI 플랫폼 베라루빈과 연결지은 분석, AI 서버 수주부터 전력 설비까지 공급 부족 수혜주를 짚은 방송 리포트까지 나왔습니다.
공통된 줄기는 하나입니다. 반도체가 아니라 반도체 주변 부품, 그중에서도 MLCC라는 작은 전자부품 시장이 다시 조여지고 있다는 것입니다. 삼성전기와 함께 중소형 부품사인 삼화콘덴서도 같은 흐름을 타는 종목으로 거론됐습니다.
왜 지금 이 얘기가 나오나
MLCC는 전류를 저장했다가 필요할 때 흘려보내 전압을 안정시키는 부품입니다. 스마트폰 한 대에도 수백 개, 자동차 한 대에는 수천 개가 들어갑니다. 문제는 AI 서버입니다. GPU 한 개가 순간적으로 끌어다 쓰는 전력이 일반 서버용 칩과 비교가 안 될 정도로 크고, 그 전력을 안정적으로 공급하려면 기판 주변에 훨씬 많은 MLCC를 촘촘히 박아야 합니다.
엔비디아가 예고한 차세대 플랫폼 베라루빈은 이 흐름을 한 단계 더 밀어붙입니다. 기존 블랙웰 플랫폼의 후속으로, 암흑물질 연구로 유명한 천문학자의 이름을 땄습니다. 연산 성능이 오를수록 전력 소모와 발열도 함께 늘어나기 때문에, 칩 세대가 바뀔 때마다 서버 한 대에 들어가는 MLCC 개수도 같이 늘어난다는 것이 업계의 대체적인 설명입니다. 서버 랙 하나에 들어가는 기판 수가 늘어나는 것도 같은 방향의 요인으로 꼽힙니다. 한 업계 관계자는 최근 칼럼에서 이 흐름을 반도체의 무어의 법칙에 빗대어 부를 만하다는 주장을 내놓기도 했습니다. 다만 이는 한 사람의 해석이고, 세대별 탑재량이 실제로 일정한 비율로 늘어난다는 공식 통계가 확인된 것은 아닙니다.
숫자로 보면
MLCC 시장에서 공급이 조여진 것은 이번이 처음이 아닙니다. 2017~2018년에도 스마트폰 카메라 다중화와 자동차 전장화로 MLCC 품귀 현상이 벌어졌고, 당시 가격이 급등하며 삼성전기 주가도 랠리를 탔던 전례가 있습니다.
- 그때는 수요처가 스마트폰과 자동차로 분산돼 있었습니다.
- 이번에는 데이터센터라는 단일 축이 수요를 끌어올리고 있습니다.
- 글로벌 MLCC 시장은 일본 무라타가 1위, 삼성전기가 2위권을 지키는 구도입니다.
데이터센터 한 곳이 증설을 결정하면 수요가 한꺼번에 튀어 오를 수 있다는 점에서, 이번 사이클은 과거보다 변동성이 더 클 수 있다는 게 업계 안팎의 시각이에요.
자주 헷갈리는 지점
첫째, MLCC를 반도체로 오해하는 경우가 많습니다. MLCC는 세라믹과 금속을 겹겹이 쌓은 수동부품으로, HBM이나 GPU 같은 반도체와는 만드는 공정도 회사도 다릅니다. AI 수혜주를 반도체 기업으로만 한정해서 찾으면 이런 부품 업체를 놓치기 쉬워요.
둘째, 슈퍼사이클이라는 표현이 주가 상승을 보장하는 말은 아닙니다. 사이클은 수요와 공급의 관계가 바뀌는 국면을 가리키는 말일 뿐이고, 상승 국면 뒤에는 통상 하강 국면이 따라옵니다. 관련 뉴스가 500건 넘게 쏟아졌다는 것은 이미 시장 참여자 다수가 이 재료를 알고 있다는 뜻이기도 합니다.
나에게 닿는 지점
AI 관련 종목에 관심이 있다면 반도체뿐 아니라 소재·부품·장비 밸류체인 전체를 살펴볼 필요가 있습니다. MLCC처럼 눈에 띄지 않는 부품이 실적 개선의 축이 되는 경우가 있기 때문입니다. 삼성전기는 코스피 대형주이고 삼화콘덴서는 코스닥 중소형주라, 같은 재료라도 주가가 반응하는 폭 자체가 다를 수 있다는 점도 참고할 대목입니다. 다만 개별 종목의 매출 구성에서 AI 서버향 비중이 실제로 얼마나 되는지는 종목마다 다릅니다. 뉴스에 이름이 오르내린다는 사실만으로 투자 판단을 내리기보다는 분기 실적 발표에서 실제 매출 구성 변화를 확인하는 절차가 필요합니다.
지금 확인할 것은 이 종목들의 다음 분기 실적에서 서버·데이터센터향 매출 비중이 실제로 늘었는지 여부입니다. 이름이 오르내리는 것과 숫자로 확인되는 것은 다른 이야기입니다.
자주 묻는 질문
MLCC는 정확히 어떤 부품인가요?
MLCC는 세라믹과 금속을 겹겹이 쌓아 전류를 저장했다가 흘려보내는 수동부품으로, 전압을 안정시키는 역할을 합니다. 반도체와 달리 연산을 하지 않고, 만드는 공정과 회사도 별도입니다.
MLCC 슈퍼사이클이 삼성전기 주가에 어떤 영향을 주나요?
MLCC 공급이 조여지면 가격이 오르고 이는 관련 업체 실적에 영향을 줄 수 있다는 것이 시장의 통상적인 해석입니다. 다만 실제 주가 흐름은 실적 발표와 함께 확인해야 하는 사안입니다.
MLCC 관련주에는 삼성전기 말고 어떤 종목이 있나요?
국내에서는 삼화콘덴서가 함께 거론되고, 해외에서는 일본 무라타제작소가 세계 1위 업체로 꼽힙니다. 다만 기업마다 매출에서 서버향 비중이 다르므로 개별 확인이 필요합니다.
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